摩托车之王崩塌 中国嘉陵资不抵债

12月20日，中国嘉陵发布全年业绩提示性公告，预计公司2016年全年业绩亏损，截止2016年末归属于上市公司股东的净资产为负值。净资产为负值，通俗的说就是资不抵债。

鉴于中国嘉陵2015年和2016年连续两个净利润为负，截止2016年年末净资产为负值。根据上市规则，中国嘉陵可能面临被实施退市风险警示。

资料显示：中国嘉陵是中国第一辆民用摩托车的生产者，曾经是国内最大的摩托车生产企业，被称为“中国摩托车之王”。2008年以来，受全球金融危机的影响，国民经济增速放缓，摩托车的国内外需求下降。同时，摩托车受到小汽车、电动车等产品的竞争；加上大部分大中城市实施禁、限摩政策，导致摩托车市场进入衰退期。

过去八年，中国嘉陵的营业收入持续下降。2016年前三季度更是比上年大跌了40.2%，当前的营收只相当于2007年的八分之一。而在过去中国嘉陵多次出现亏损。下图是面包财经根据财报数据绘制的中国嘉陵营收与净利润变化趋势图：

在今年上半年，中国嘉陵甚至想过移除摩托车业务，将壳卖给地产公司龙光基业集团有限公司（以下简称“龙光基业”）。2016年5月31日，中国嘉陵、中国嘉陵控股股东南方集团与龙光基业三方签署了《重大资产重组框架协议》。协议内容是：南方集团向龙光基业协议转让持有的中国嘉陵1.54亿股股份（约占中国嘉陵总股本的22.34%）；中国嘉陵将其现有全部业务、资产及负债出售给南方集团；中国嘉陵向龙光基业发行股份购买龙光基业持有的高速公路、商业地产类资产。

然而今年8月9日，中国嘉陵终止了重大资产重组。公告中给出的理由是：经中介机构论证，拟置入资产与龙光基业实际控制人控制的其他资产存在同业竞争问题，不符合借壳上市相关要求。同时证券监管机构于近期出台了一系与上市公司重大资产重组相关的新的监管政策和规定，对交易方案的实施有重大影响。

“卖壳”告吹的中国嘉陵陷入资不抵债的困境。2016年三季报显示，公司总资产17.31亿元，负债合计18.27亿元，所有者权益已经为负。12月20日更是明确预计截止2016年年末净资产为负值，自上市以来首度出现年末资不抵债。

近期中国嘉陵正频频出售公司旗下资产。公告显示：今年12月26日中国嘉陵远大公路区域设备、设施以6800万元的价格，由重庆市沙坪坝区土地储备中心收购。12月27日，中国嘉陵将持有的上海嘉陵车业有限公司全部股权及债权转让给上海仓加实业有限公司，交易价款约1.2亿元。企业登记资料显示：后者是一家建筑工程和实业投资公司，主营业务包括工厂改建。